Dalla Cina segnali inquietanti per i Mercati Globali

L’Indice Shanghai Composite sta lottando strenuamente intorno al livello 2000 e, qualora riuscisse a guadagnare quota 2100, potrebbe avallare la tesi di coloro che ravvisano ragioni tattiche (eccesso di sentiment negativo) tali da giustificare quantomeno un rally di breve periodo. Ciò premesso, tuttavia, non va dimenticato che:

a) alcuni tra i titoli maggiormente rappresentativi (China Vanke, Ind. & Com. Bk China, Cosco Pacific, Baoshan Iron) esplicitano trends di chiara matrice distributiva (con particolare riguardo a Baoshan Iron, società tipicamente espressiva dell’eccesso di capacità produttiva attualmente in essere in Cina);

b) a conferma di come sovente la smart money si muova in anticipo precorrendo i tempi, la più ricca famiglia cinese (Li Ka-shing), accreditata di una fortuna pari a oltre 32 miliardi (in dollari), da alcuni mesi avrebbe iniziato a dismettere parte del proprio impero a livello di proprietà commerciali, creando di fatto più di un interrogativo circa la futura tenuta del comparto immobiliare;

c) il debito complessivo del Settore Privato risulta oggi superiore a quello di Stati Uniti ed Europa e, con percentuali superiori al 190% del PIL, si pone su valori ben più estesi di quello evidenziato dai Paesi Emergenti asiatici nel 1998, allorché esplose la nota crisi valutaria e finanziaria su scala globale;

d) una delle primarie società cinesi di produzione di pannelli solari ha dichiarato default, primo caso mai registratosi in Cina;

e) a livello di sondaggio, il 60% della popolazione più ricca ha dichiarato di considerare la possibilità di lasciare la Cina, a motivo della scarsa fiducia nella classe politica e del crescente timore di nuove bolle di natura finanziario-immobiliare.

A ciò si aggiunga, dulcis in fundo, che secondo le recenti dichiarazioni di George Soros “le vere preoccupazioni non vengono dall’Area euro, ma dalla direzione che prenderà la Cina e le eventuali ripercussioni su scala globale nel corso dei prossimi mesi”.

Fabrizio Pozzi