La vigilia di una grande crisi? Ecco la strategia per combatterla
Questa parola, "crisi", che fa tremare i polsi e da tempo leggo sulle newsletter che ricevo da Analisti Finanziari nazionali e internazionali va presa in considerazione, senza però farci trascinare verso il fondo. Il 27 novembre a Milano a Palazzo delle Stelline si svolgerà ITF Milano, come da sempre un evento gratuito, che in questa edizione vi offrirà interessanti seminari per darvi view di mercato dedicate alle tattiche per trovare nuove opportunità di fine anno e diverse altre per guardare molto da vicino le analisi del 2020.
Come poterci arrivare? La stazione della metropolitana più vicina a Palazzo delle Stelline è "Cadorna", ma per voi sarà come scendere alla fermata di Wall Street. ITF Milano sarà un’edizione Internazionale. Cominciamo subito con uno dei Big Trader che saranno presenti a ITF Milan: Urban Jakele, Trader sistematico e Autore di due Best Seller.
Con lui, che è conosciuto a livello mondiale per le sue strategie di trading abbiamo parlato di crisi e di come combatterla sui mercati: leggetela fino in fondo perché ci ha rivelato un tecnica/strategia per combattere ogni crisi.
D: Secondo alcuni analisti finanziari siamo alla vigilia di una grande crisi del mercato, anche tu sei di questo parere?
R: Dobbiamo separare ciò che accade nell'economia e ciò che accade nei mercati azionari e obbligazionari.
Per quanto riguarda le economie, in questo momento si può già vedere una recessione in tutto il mondo che potrebbe finire in una crisi. La parola "recessione" è stata recentemente cercata su Google da un numero talmente elevato di persone da battere un’altra ricerca record, "crisi del 2008".
Per avere una migliore visione d'insieme della situazione attuale, esaminiamo i Paesi e le Regioni importanti:
Negli Stati Uniti la fiducia dei dirigenti (CEO) sta attualmente diminuendo dopo la crisi finanziaria globale. Le cifre dell'ISM Institute for Supply Management stanno precipitando. I manager diventano pessimisti riguardo alle proprie attività in materia di salari e stipendi. Siamo al livello peggiore negli ultimi dieci anni (vedi fig. 1).
Nella seconda economia più grande, la Cina, si vede attualmente un maggiore raffreddamento del boom economico. Il Paese deve affrontare la guerra commerciale e anche problemi strutturali all'interno dello stesso Paese (si veda Hong Kong). Anche i mercati immobiliari cinesi mostrano qualche debolezza. Enormi società immobiliari, come Evergrande Real Estate, sono crollate massicciamente quest'anno.
Anche la Germania, l'economia più forte della zona euro, presenta problemi: nonostante un euro debole che dovrebbe aiutare le esportazioni. Il settore tecnologico in Germania è più piccolo rispetto a Stati Uniti o Cina, dove ci sono molte più startup. Nel DAX ci sono solo pochi titoli tecnologici come SAP o Wirecard, ma si trovano molte aziende più datate e che hanno varie difficoltà. Soprattutto le banche deboli: Deutsche Bank e Commerzbank purtroppo hanno performance deludenti, ma anche altri settori non sembrano brillare.
Le scorte energetiche sono danneggiate dalla chiusura delle centrali nucleari e dal colosso chimico Bayer che lavora per risolvere l'acquisizione della Monsanto.
Ultimo punto, ma non meno importante, riguarda l'industria automobilistica tedesca che produce circa il 30% del PIL e ha recentemente sofferto di vari scandali come i test manipolati con Diesel e altri aspetti che hanno portato in netto calo questo comparto.
In tutta la zona euro si riscontrano problemi strutturali.
Questi in combinazione con una Brexit britannica irrisolta e un cooldown dei nostri mercati target, in particolare la Cina, ma anche altri, potrebbero farci male molto seriamente.
D: Quindi ci si può aspettare una recessione economica globale nel prossimo futuro. Ma cosa significa questo per i mercati azionari e obbligazionari?
R: Sebbene i mercati azionari non siano saliti molto quest'anno, rimangono sorprendentemente robusti, nonostante tutte le cattive notizie e il crescente pessimismo in circolazione. Il punto chiave della situazione attuale è che le Banche Centrali di tutto il mondo fanno di tutto per evitare una recessione. Comprano obbligazioni e azioni a qualsiasi prezzo. La liquidità è sempre stata la forza trainante chiave per i mercati azionari e obbligazionari, più importante di qualsiasi altra cifra. Perché i mercati, alla fine, sono guidati dalla moneta e quindi potrebbero funzionare molto meglio di quanto ci si possa aspettare.
Ma questa non è una soluzione a lungo termine. Parallelamente agli anni '20 (iperinflazione) e agli anni '30 (bassi tassi di interesse, populismo emergente e radicalismo) proprio nei mercati ci si accorge di come questi fattori diventino sempre più evidenti. I grandi gestori di fondi come Ray Dalio raccomandano quindi di passare parzialmente dalle azioni, che a lungo termine sono state la classe di attività con le migliori performance, all'oro. L'oro potrebbe essere, nonostante il dollaro USA, una protezione in caso di crisi. E i metalli preziosi sono valutati a buon mercato rispetto alle azioni in questo momento.
D: Recentemente le notizie che ci arrivano dall'America parlano di doveri che influenzerebbero i mercati. Sei un trader sistematico, come gestisci i tuoi sistemi di trading?
R: Le regole di base nei mercati non cambiano molto, specialmente per i sistemi di trading che funzionano su intervalli di tempo più lunghi. I mercati sono ancora fatti dalle persone. Sono dominati da fattori emotivi come l'avidità e la paura, e questi sono lì da secoli e non scompariranno mai.
Sebbene i mercati siano cambiati negli ultimi vent'anni a causa di sistemi di negoziazione più quantitativi e automatizzati, esistono solide strategie che sopravvivranno ad ogni crisi. Mostrerò un esempio altri esempi si possono trovare nel libro scritto da me e Emilio Tomasini "Trading System a new Approach to the system development”.
Ecco di seguito il dettaglio: questa strategia è stata sviluppata dalle università statunitensi che investono Harvard e Yale. Dagli anni '70 ottengono profitti costanti di anno in anno, spesso a doppia cifra, senza grandi svantaggi. Queste prestigiose Università, che gestiscono i soldi per i loro studenti non possono permettersi di perdere molto e quindi devono agire in modo prudente e disciplinato. Il gestore del fondo americano Meb Faber ha studiato le loro attività con tutti i loro rapporti in dettaglio e pubblicato le loro regole nel libro "Il portafoglio IVY" (WILEY Finance, 2008). Queste regole sono così semplici che tutti possono seguirle facilmente con gli ETF. Devi solo guardare una volta al mese i seguenti cinque gruppi di mercato e decidere quale di questi cinque acquistare, ciascuno al terzo:
Azioni USA (VTI), Azioni ex Stati Uniti (VEU), Obbligazioni (BND), Immobili (VNQ), Materie prime (DBC). Tra parentesi gli ETF corrispondenti.
Le due regole sono le seguenti:
1) Cerca la forza: ogni mese acquisti le tre “navi” più veloci su cinque, le prime tre su questi 5 gruppi di mercato, controllando i mercati che hanno ottenuto i maggiori guadagni negli ultimi 10 mesi.
2) Evita grandi perdite: Vendi ogni gruppo di mercato che negozia al di sotto della sua media mobile di 10 mesi all'inizio di un nuovo mese. Questa semplice regola ha funzionato negli ultimi 80 anni in tutti i principali gruppi di mercato.
Se usi 8, 10 o 12 mesi non importa molto, sebbene i test retrospettivi mostrino il punto ottimale in 10-12 mesi.
Si noti che è consentito acquistare solo un gruppo di mercato in tendenza rialzista. Quindi si verificano situazioni, come novembre 2018, quando tutti i gruppi di mercato sono in una tendenza al ribasso. In questo caso tutti i tuoi soldi saranno sul tuo conto, investiti in obbligazioni a breve termine. Attualmente (il 1° ottobre 2019) i gruppi selezionati sono le azioni statunitensi, le obbligazioni (che hanno guadagnato quasi il 20% quest'anno) e gli immobili.
Tale portafoglio ha guadagnato quasi il 10% p.a. dal 2003 con un prelievo massimo del 18% all'interno della crisi finanziaria (fig. 2). Si noti che con le azioni il drawdown sarebbe stato di circa il 50% e anche il portafoglio 60/40 ha avuto un drawdown del 35%.
D: Implementate a volte nuovi parametri?
R: Questa è una buona domanda e ampiamente descritta nel nostro libro. Dipende molto dal timeframe. Tali sistemi a lungo termine, come il suddetto portafoglio IVY, hanno dimostrato di essere robusti in molte recessioni. I sistemi a breve termine, in particolare intraday, potrebbero aver bisogno di un adattamento quando cambia la struttura del mercato. Per questo è necessario dare un'occhiata più da vicino a metodi come Walk Forward Analysis (WFA) ecc.
D: Quali pensi siano i sistemi di trading più efficaci quando i mercati rompono gli schemi?
Certamente i sistemi neutrali di mercato hanno anche la possibilità di guadagnare a breve termine. E ovviamente strategie che contengono opzioni. Dall'altro lato eviterei i fondi azionari in cui i gestori sono costretti a rimanere nei mercati al 100% qualunque cosa accada. Da un lato tali fondi gestiti sono più costosi degli ETF, dall'altro si accumulano molto nei mercati bassi perché i gestori non sono abbastanza flessibili a causa delle troppe restrizioni. Il trader, come investitore privato, ha un vantaggio con strategie come quella mostrata sopra. Come afferma la leggenda del trading Jesse Livermoore "Spesso si guadagna denaro sedendosi, non sempre facendo trading".
D: Le banche centrali (FED e BCE) attuano le loro strategie per evitare di creare allarmismo nei mercati, ma il trader privato è disorientato da molti fattori tra i principali: Brexit, crisi economica della Germania e varie rivelazioni sul governo americano, quali consigli potresti dare ai Traders italiani?
R: Non preoccupatevi troppo di ciò che accade intorno a voi! Investite i vostri soldi prima di tutto nella vostra formazione. Pertanto, è utilissono visitare congressi come questo ITF Milano e partecipare ai seminari perché per diventare trader vincenti su questi mercati finanziari non bisogna smettere mai di imparare qualcosa di nuovo.
Se sarete disciplinati e userete le strategie di trading apprese e seguirete il metodo applicandolo alle vostre analisi, supererete ogni crisi e ne uscirete ancora più forti.
Vi aspetto a Milano il 27 novembre
Come poterci arrivare? La stazione della metropolitana più vicina a Palazzo delle Stelline è "Cadorna", ma per voi sarà come scendere alla fermata di Wall Street. ITF Milano sarà un’edizione Internazionale. Cominciamo subito con uno dei Big Trader che saranno presenti a ITF Milan: Urban Jakele, Trader sistematico e Autore di due Best Seller.
Con lui, che è conosciuto a livello mondiale per le sue strategie di trading abbiamo parlato di crisi e di come combatterla sui mercati: leggetela fino in fondo perché ci ha rivelato un tecnica/strategia per combattere ogni crisi.
Buona lettura
D: Secondo alcuni analisti finanziari siamo alla vigilia di una grande crisi del mercato, anche tu sei di questo parere?
R: Dobbiamo separare ciò che accade nell'economia e ciò che accade nei mercati azionari e obbligazionari.
Per quanto riguarda le economie, in questo momento si può già vedere una recessione in tutto il mondo che potrebbe finire in una crisi. La parola "recessione" è stata recentemente cercata su Google da un numero talmente elevato di persone da battere un’altra ricerca record, "crisi del 2008".
Per avere una migliore visione d'insieme della situazione attuale, esaminiamo i Paesi e le Regioni importanti:
Negli Stati Uniti la fiducia dei dirigenti (CEO) sta attualmente diminuendo dopo la crisi finanziaria globale. Le cifre dell'ISM Institute for Supply Management stanno precipitando. I manager diventano pessimisti riguardo alle proprie attività in materia di salari e stipendi. Siamo al livello peggiore negli ultimi dieci anni (vedi fig. 1).
Nella seconda economia più grande, la Cina, si vede attualmente un maggiore raffreddamento del boom economico. Il Paese deve affrontare la guerra commerciale e anche problemi strutturali all'interno dello stesso Paese (si veda Hong Kong). Anche i mercati immobiliari cinesi mostrano qualche debolezza. Enormi società immobiliari, come Evergrande Real Estate, sono crollate massicciamente quest'anno.
Anche la Germania, l'economia più forte della zona euro, presenta problemi: nonostante un euro debole che dovrebbe aiutare le esportazioni. Il settore tecnologico in Germania è più piccolo rispetto a Stati Uniti o Cina, dove ci sono molte più startup. Nel DAX ci sono solo pochi titoli tecnologici come SAP o Wirecard, ma si trovano molte aziende più datate e che hanno varie difficoltà. Soprattutto le banche deboli: Deutsche Bank e Commerzbank purtroppo hanno performance deludenti, ma anche altri settori non sembrano brillare.
Le scorte energetiche sono danneggiate dalla chiusura delle centrali nucleari e dal colosso chimico Bayer che lavora per risolvere l'acquisizione della Monsanto.
Ultimo punto, ma non meno importante, riguarda l'industria automobilistica tedesca che produce circa il 30% del PIL e ha recentemente sofferto di vari scandali come i test manipolati con Diesel e altri aspetti che hanno portato in netto calo questo comparto.
In tutta la zona euro si riscontrano problemi strutturali.
Questi in combinazione con una Brexit britannica irrisolta e un cooldown dei nostri mercati target, in particolare la Cina, ma anche altri, potrebbero farci male molto seriamente.
D: Quindi ci si può aspettare una recessione economica globale nel prossimo futuro. Ma cosa significa questo per i mercati azionari e obbligazionari?
R: Sebbene i mercati azionari non siano saliti molto quest'anno, rimangono sorprendentemente robusti, nonostante tutte le cattive notizie e il crescente pessimismo in circolazione. Il punto chiave della situazione attuale è che le Banche Centrali di tutto il mondo fanno di tutto per evitare una recessione. Comprano obbligazioni e azioni a qualsiasi prezzo. La liquidità è sempre stata la forza trainante chiave per i mercati azionari e obbligazionari, più importante di qualsiasi altra cifra. Perché i mercati, alla fine, sono guidati dalla moneta e quindi potrebbero funzionare molto meglio di quanto ci si possa aspettare.
Ma questa non è una soluzione a lungo termine. Parallelamente agli anni '20 (iperinflazione) e agli anni '30 (bassi tassi di interesse, populismo emergente e radicalismo) proprio nei mercati ci si accorge di come questi fattori diventino sempre più evidenti. I grandi gestori di fondi come Ray Dalio raccomandano quindi di passare parzialmente dalle azioni, che a lungo termine sono state la classe di attività con le migliori performance, all'oro. L'oro potrebbe essere, nonostante il dollaro USA, una protezione in caso di crisi. E i metalli preziosi sono valutati a buon mercato rispetto alle azioni in questo momento.
D: Recentemente le notizie che ci arrivano dall'America parlano di doveri che influenzerebbero i mercati. Sei un trader sistematico, come gestisci i tuoi sistemi di trading?
R: Le regole di base nei mercati non cambiano molto, specialmente per i sistemi di trading che funzionano su intervalli di tempo più lunghi. I mercati sono ancora fatti dalle persone. Sono dominati da fattori emotivi come l'avidità e la paura, e questi sono lì da secoli e non scompariranno mai.
Sebbene i mercati siano cambiati negli ultimi vent'anni a causa di sistemi di negoziazione più quantitativi e automatizzati, esistono solide strategie che sopravvivranno ad ogni crisi. Mostrerò un esempio altri esempi si possono trovare nel libro scritto da me e Emilio Tomasini "Trading System a new Approach to the system development”.
Ecco di seguito il dettaglio: questa strategia è stata sviluppata dalle università statunitensi che investono Harvard e Yale. Dagli anni '70 ottengono profitti costanti di anno in anno, spesso a doppia cifra, senza grandi svantaggi. Queste prestigiose Università, che gestiscono i soldi per i loro studenti non possono permettersi di perdere molto e quindi devono agire in modo prudente e disciplinato. Il gestore del fondo americano Meb Faber ha studiato le loro attività con tutti i loro rapporti in dettaglio e pubblicato le loro regole nel libro "Il portafoglio IVY" (WILEY Finance, 2008). Queste regole sono così semplici che tutti possono seguirle facilmente con gli ETF. Devi solo guardare una volta al mese i seguenti cinque gruppi di mercato e decidere quale di questi cinque acquistare, ciascuno al terzo:
Azioni USA (VTI), Azioni ex Stati Uniti (VEU), Obbligazioni (BND), Immobili (VNQ), Materie prime (DBC). Tra parentesi gli ETF corrispondenti.
Le due regole sono le seguenti:
1) Cerca la forza: ogni mese acquisti le tre “navi” più veloci su cinque, le prime tre su questi 5 gruppi di mercato, controllando i mercati che hanno ottenuto i maggiori guadagni negli ultimi 10 mesi.
2) Evita grandi perdite: Vendi ogni gruppo di mercato che negozia al di sotto della sua media mobile di 10 mesi all'inizio di un nuovo mese. Questa semplice regola ha funzionato negli ultimi 80 anni in tutti i principali gruppi di mercato.
Se usi 8, 10 o 12 mesi non importa molto, sebbene i test retrospettivi mostrino il punto ottimale in 10-12 mesi.
Si noti che è consentito acquistare solo un gruppo di mercato in tendenza rialzista. Quindi si verificano situazioni, come novembre 2018, quando tutti i gruppi di mercato sono in una tendenza al ribasso. In questo caso tutti i tuoi soldi saranno sul tuo conto, investiti in obbligazioni a breve termine. Attualmente (il 1° ottobre 2019) i gruppi selezionati sono le azioni statunitensi, le obbligazioni (che hanno guadagnato quasi il 20% quest'anno) e gli immobili.
Tale portafoglio ha guadagnato quasi il 10% p.a. dal 2003 con un prelievo massimo del 18% all'interno della crisi finanziaria (fig. 2). Si noti che con le azioni il drawdown sarebbe stato di circa il 50% e anche il portafoglio 60/40 ha avuto un drawdown del 35%.
D: Implementate a volte nuovi parametri?
R: Questa è una buona domanda e ampiamente descritta nel nostro libro. Dipende molto dal timeframe. Tali sistemi a lungo termine, come il suddetto portafoglio IVY, hanno dimostrato di essere robusti in molte recessioni. I sistemi a breve termine, in particolare intraday, potrebbero aver bisogno di un adattamento quando cambia la struttura del mercato. Per questo è necessario dare un'occhiata più da vicino a metodi come Walk Forward Analysis (WFA) ecc.
D: Quali pensi siano i sistemi di trading più efficaci quando i mercati rompono gli schemi?
Certamente i sistemi neutrali di mercato hanno anche la possibilità di guadagnare a breve termine. E ovviamente strategie che contengono opzioni. Dall'altro lato eviterei i fondi azionari in cui i gestori sono costretti a rimanere nei mercati al 100% qualunque cosa accada. Da un lato tali fondi gestiti sono più costosi degli ETF, dall'altro si accumulano molto nei mercati bassi perché i gestori non sono abbastanza flessibili a causa delle troppe restrizioni. Il trader, come investitore privato, ha un vantaggio con strategie come quella mostrata sopra. Come afferma la leggenda del trading Jesse Livermoore "Spesso si guadagna denaro sedendosi, non sempre facendo trading".
D: Le banche centrali (FED e BCE) attuano le loro strategie per evitare di creare allarmismo nei mercati, ma il trader privato è disorientato da molti fattori tra i principali: Brexit, crisi economica della Germania e varie rivelazioni sul governo americano, quali consigli potresti dare ai Traders italiani?
R: Non preoccupatevi troppo di ciò che accade intorno a voi! Investite i vostri soldi prima di tutto nella vostra formazione. Pertanto, è utilissono visitare congressi come questo ITF Milano e partecipare ai seminari perché per diventare trader vincenti su questi mercati finanziari non bisogna smettere mai di imparare qualcosa di nuovo.
Se sarete disciplinati e userete le strategie di trading apprese e seguirete il metodo applicandolo alle vostre analisi, supererete ogni crisi e ne uscirete ancora più forti.
Vi aspetto a Milano il 27 novembre
Redazione
Trading Library è l'editore italiano leader nella pubblicazione di libri e manuali per i trader e i cultori dell'analisi tecnica. Dispone di un catalogo di 400 fra i migliori testi italiani e stranieri dedicati alla speculazione sui mercati finanziari. A dieci anni dalla sua nascita l'azienda conta oltre 20.000 clienti, estremamente fidelizzati, che le hanno permesso di crescere migliorando costantemente l'offerta di testi di propria edizione, confermandosi come punto di riferimento per coloro che investono in Borsa con continuità, basando le proprie scelte prevalentemente sugli aspetti tecnici del trading. Il modello di business della società prevede la possibilità di inoltrare gli ordini tramite il sito web www.tradinglibrary.it o tramite il call center telefonico e di ricevere quanto ordinato direttamente a casa tramite corriere espresso in 24/48 ore. È previsto anche un efficiente servizio di informazioni sui titoli e per l'eventuale prenotazione di testi non a catalogo.
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